澳洲地产泡沫要破？全球最大债基抛售澳洲银行、地产债

全球最大债券基金PIMCO正在抛售澳洲债券，包括银行债以及房地产、零售等行业相关的债务，同时，澳洲本土机构AMP也在伺机做空。这是否意味着，已经触顶降温的澳大利亚楼市濒临“崩盘”呢？

作为掌管1.75万亿美元资产的全球最大债券基金，PIMCO五年以来首次抛售澳洲债券，包括银行债以及房地产、零售等行业相关的债务。

全球最大债基的抛售理由是？

PIMCO在一篇研报中表明了对澳洲市场的担忧。

公司悉尼高级副总裁、投资经理Aaditya Thakur在研报中指出：

从宏观形势考虑，我们对风险资产的态度相对乐观。然而，随着信用环境逐渐趋紧，我们变得谨慎起来。

我们认为，如果负面消息超出了市场预期，风险资产中包含的溢价部分将难以承受市场的冲击。

尽管从基本面和技术层面上考虑我们在持续投资，但经过风险评估后，我们更倾向于缩小超配的持仓，未来将更加聚焦到板块和选股方面，注重分散利差风险，从而避免利润过度依赖某种特定债券类型。

Thakur指出，工资增长缓慢、房地产市场温吞和储蓄利率停滞等因素叠加，使得澳洲家庭支出处于“较低水平”：

因此，我们对于零售公司保持谨慎态度，而对于处于门槛较低、竞争激烈的那些零售商更是如此。

除了PIMCO，澳洲本土投资机构AMP也加入看空者行列。

澳洲房地产公司的杠杆率随着债务累积而不断高企，意味着其偿债压力随着利率上涨而加大。据彭博社，AMP一位市场主管Nader Naeimi称：

个别领域甚至会出现“崩盘”。

面对澳洲的公司债券，PIMCO和AMP纷纷示以冷眼，相继表明看空立场。这使人不由联想到，澳洲的房市也是寒意来袭。

澳洲地产泡沫要破？

华尔街见闻稍早文章提及，今年2月份，澳大利亚全国房价2月环比平均下跌0.1%，为连续第五个月下滑。其中悉尼房价领跌，环比跌幅达0.6%。

早在去年11月份，瑞银在一份报告中称，澳洲房产持续了55年的牛市已经“正式”（officially）结束。

债务高企，市场看空，房价下跌……这是否意味着，已经触顶降温的澳大利亚楼市濒临“崩盘”呢？

据《澳华财经在线》，AMP首席经济学家Shane Oliver曾提出，房地产泡沫破灭需要出现以下条件：经济衰退、银行利率大幅上调和供应过剩。

现实情况是，澳大利亚的实际GDP增幅于去年9月开始下跌，增幅缩小；政府的强势干预措施有效抑制了市场需求，而政策利率从2016年8月以来一直保持在1.5%。

近年来，澳洲的银行债、地产债等凭借高额回报率，一直倍受市场追捧。按照彭博巴克莱指数美元进行计价，这类债券过去5年的回报率达27%，高于政府债的22%。

然而随着风险不断上行，这类公司债券失去了曾经的光环，投资者纷纷转移阵地。受运输量稳步提高、油价稳定和澳元稳健等因素驱动，公共服务类、能源类的企业资产正越来越受到青睐。